華爾街「恐懼指數」接近年度高點,比特幣已成避險標的?

根據研究指出,一項名為 VIX 的波動指數持續走高,而此波動指數又與比特幣價格呈現極高的關聯性。

到目前為止,傳統金融和加密貨幣市場都經歷了動盪的八月份。債券收益率下降和收益率反轉曲線已被廣泛討論 (美國的前三次經濟衰退,收益率曲線都呈反轉狀態,為經濟衰退預警的重要指標之一) 。

對於美國可能出現經濟衰退的擔憂,導致全球股市和外匯及大宗商品價格出現大幅波動,而比特幣和加密市場也不例外。

而比特幣除了和黃金之間存在高度相關性外 ,研究也顯示出與 VIX 波動指數呈現正相關。

VIX

波動率指數 (VIX,The Volatility Index) 由芝加哥期權交易所 (CBOE) 創建。這是一個實時市場指數,追踪一籃子標準普爾500指數 (S&P500指數) 的30天波動率,它也被稱為華爾街的「恐懼指數」。

  • 較高的波動率表明投資者預期 S&P500 指數將劇烈震盪。
  • 較低的波動率表明期權交易者預期 S&P500 指數波動較小且穩定。

由於美中貿易戰引發各國高度緊張和對經濟衰退的擔憂,VIX 在 8 月初飆升至 24 。隨著貿易戰稍微和緩,VIX 隨後回落至 18 左右。

Source : CBOE

比特幣與 VIX 的相關性

先前 ABM 曾報導比特幣與黃金相關性,而美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board, FED)主席Jerome Powell 也曾表示,比特幣就像黃金一樣是個有價值的存儲。

除了黃金以外,VIX 與比特幣相關性越來越接近。下圖顯示 BTC 與 VIX 之間90天波動的歷史數據,相關係數接近 +0.2 。

兩者之間的相關程度接近 2017 年 1 月以來的最高水平。相關係數在 2015 年 12 月底達到 +0.3 ,當時標準普爾指數暴跌至 1880 ,比特幣則是從 300 飆升至近 500 美元。

Source : coinmetrics.io

儘管 BTC 與 VIX 相關性增高,但比特幣與黃金的相關性仍然很高。下圖比較了BTC / VIX ,BTC / 黃金和 BTC / DXY (美元指數) 之間的相關性。

研究指出,藍線和紅線在 2019 年大部分位於上漲區域,而美元指數顯示出與比特幣的負相關或無相關性。

BTC/VIX(紅色)、BTC/黃金(藍色)、BTC/DXY(灰色)90天波動 Source : coinmetrics.io

可以看到這些相關性自 2019 年第二季以來一直增加,並且更加明顯,如下中箭頭所示,VIX 和黃金與比特幣大多呈正相關,而美元指數和比特幣有一點負相關。

Source : tradingview

對於這些數據,德意志銀行全球金融策略師 Masao Muraki 也強調了加密貨幣與 VIX 之間日益增長的相關性。去年 Muraki 在給客戶的一份報告中指出:

這種相關性與低波動性環境有關,這種環境鼓勵投資者轉向加密貨幣等風險較高的資產,以獲得可觀的投資回報。

雖然現在說比特幣是經濟動盪的避風港還為早,傳奇投資者 Mark Mobius 先前曾抨擊比特幣,將其描述為「真正的欺詐行為。」

但就在最近,他改變了立場,並表示:

我相信加密貨幣的崛起將增加對黃金等硬資產的需求,而且比特幣和加密貨幣將來會「活得好好的。」

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