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Tag: 避險資產

隨著肺炎疫苗測試失敗美股開高走低,比特幣大幅上漲切斷相關性

自三月以來疫情對全球投資市場造成顯著影響後,比特幣一直與美國股票市場呈現高度相關性。但是近期,兩個不同的市場開始朝向相反的方向發展。隨著武漢肺炎藥物測試失敗,比特幣與美股的短期相關性在本週四中斷。 比特幣與美股相關性中斷 許多投資者都在盼望武漢肺炎疫苗的好消息能夠使全球經濟出現 V 型反轉。然而,英國《金融時報》引用了世界衛生組織洩露的報告,透露了吉利德科學公司使用瑞德西韋開發武漢肺炎疫苗藥物測試失敗的消息。隨著藥物測試失敗,道瓊工業指數開高走低,收回了 400 點的漲幅,週四收盤僅上漲 0.2%。標普 500 指數和納斯達克綜合指數也分別下跌了 0.1% 和 0.75%。 到目前為止,美國股市似乎都是仰賴美國政府的紓困方案才能免於崩潰。而比特幣也同樣是在美聯儲宣布將向美國經濟注資數兆美元之後反彈。即使多年以來產業人士一直推崇比特幣為價值儲存的避險工具,然而,過去一段時間比特幣與美股所呈現的關聯性表明,比特幣更像是一種風險資產。不過,這種關聯性似乎正在逐漸脫鉤。 與美股相反,比特幣對美元的價格在昨天晚上出現顯著的反彈,短時間內爆量上漲,突破關鍵阻力位,這種表現多少顯示了比特幣作為避險資產的功能。全球宏觀交易員 Joel Kruger 發布了一個有趣的動畫,展示了隨著其他傳統資產的下跌,比特幣是如何與避險黃金同步發展的。 https://twitter.com/JoelKruger/status/1253559146638651392 比特幣處於避險資產的過渡期 彭博社(Bloomberg)研究員 Mike McGlone 在其發佈的研究中指出,比特幣和黃金都處於強勁的牛市階段,這都受益於央行正在進行的紓困計劃。 「在我們看來,今年將確認比特幣從風險投機資產過渡到加密市場版本的黃金。」 另一方面,比特幣將在 2020 年 5 月迎來歷史上第三次區塊獎勵減半。許多分析師表示,供給量的降低將推動比特幣價格進一步上漲。有人甚至預測到 2021 年,比特幣價格將達到 10...

Coin Metrics 週報:比特幣與黃金相關性創新高、比特幣散戶持續增加中

在過去一週裡,雖然比特幣終究沒能站穩 7,000 美元的關卡,但在鏈上數據的表現卻顯現出復甦跡象。根據加密調研機構 Coin Metrics 本週的網路數據所示,整體市場近期呈現普漲趨勢,並逐漸從 3 月 12 日 的大跌中恢復,而隱憂則是市場回報正逐月遞減當中。 比特幣「奈米戶」地址顯著成長 交易所持有的以太幣比例持續增加 黃金與比特幣相關性飆升至歷史新高 活躍地址 過去一週比特幣礦業顯示出健康的復甦跡象,估計哈希率增加了 7.3%。效率低下的礦機可能已被市場淘汰,由效率更高的礦工所取代,這對於網路的長期健康有所幫助。 比特幣有效地址也出現成長趨勢,增加 6.3%。但是以太坊(ETH)的活躍地址卻與比特幣相反,每週持續下降約 13.4%,ETH 每日活躍地址在 3 月 21 日達 53.7 萬,是 2018 年 5...

Coinbase解析3/12:傳統金融暴跌的連鎖效應後,比特幣仍是「硬底子資產」

比特幣誕生於 2008 年金融海嘯,而在十年後面對最接近 08 年的金融危機之際,比特幣非但沒有展現出避險特性,更隨著各種資產類別暴跌,各界也質疑起了比特幣的內在價值、資產屬性、甚至於其稀缺性。因此 Coinbase 從傳統金融市場的角度出發,解釋傳統金融的潰堤是如何影響加密貨幣市場,並揭露了散戶是如何應對暴跌當下、以及暴跌後市場。 本文由鏈新聞編譯,原文為《On the Recent Market Crash and Bitcoin’s Value Proposition》,源自 Coinbase 3 月 31 日網誌 以下為 Coinbase Blog 全文: 比特幣(BTC)和其它加密資產在本月 3...

評論:寧可多支出也要美國國債保平安,顯示投資人失去信心

根據數據顯示,美國短期國債出現負殖利率、日本負殖利率現象已蔓延到九年期國債,而德國更罕見的出現整條公債殖利率曲線皆低於零利率的狀況,投資人不惜犧牲本金,尋求可靠的資產避風港。 負殖利率國債規模攀升 犧牲本金尋求資產闢護 海外媒體 The Block 研究總監 Larry Cermak 認為,投資人對當前市場失去信心,他們不願意相信企業組織或商業銀行,只相信政府,因此選擇將資產都存放在政府公債,即便大量購買導致負利率,投資人也願意犧牲小錢,換取資產的安全: 「在當前的市場環境,如果你有很多錢,你將找不到一個安全的地方存放。若銀行倒閉,每個帳戶的最高理賠金額通常只有 25 萬美元。你也不會選擇把錢放在證券商品(或大多數其他資產)中,因為它們的價值都在下降。簡單來說,投資人對當前市場失去信心。」 https://twitter.com/lawmaster/status/1242353608794025984   #鏈新聞補充:殖利率=固定到期收益/當前債券價格;債券價格越高,殖利率越低。 假如你花 100 元買鏈新聞一年期債券,一年後鏈新聞給你利息 5 塊,殖利率就是 5%。 衍伸閱讀 武漢肺炎蔓延期間,哪種避險資產表現最亮眼? 量化寬鬆政策是轉機?BitMEX:各國央行的「降息大戰」將推動比特幣在年底達兩萬 立即加入 Telegram 獲得最完整的金融科技資訊、區塊鏈新知、業界實例!

武漢肺炎蔓延期間,哪種避險資產表現最亮眼?

武漢肺炎疫情爆發引發了全球的恐慌與金融動盪,美國股市經歷了自 2008 年以來最嚴重的崩盤,全球金融市場重挫,在這樣的恐慌氛圍當中,究竟哪一種避險資產的表現最為突出? 在傳統金融市場,黃金在宏觀經濟動盪時期普遍被視為資產的避風港。這幾年,比特幣由於具備稀缺性且基本面獨立於大部分投資商品,因此被加密貨幣市場投資人塑造為黃金的替代品。然而,在這次的全球金融的黑天鵝事件,比特幣很明顯沒有躲過大環境的影響,避險資產名聲蕩然無存。為了研究避險資產在這次黑天鵝事件的表現以及比特幣對武漢病毒事件的反應,數據研究機構 - LongHash 將比特幣、黃金和 10 年期美國國債兩種避險資產相比較,觀察這段時期個別產品對各個單一事件的價格反應。  美國國債避險效果最佳 下圖呈現了今年 1 月 1 日至 3 月 11 日與疫情相關的幾個重大事件。  每一個資產包含兩個線圖,一個是今年 1 月 1 日至 3 月 11 日的走勢,另一個則是過去八年...

比特幣沒點到避險屬性嗎?回顧2008年黃金的逆勢上漲

比特幣出世以來就被投資者寄望著成為一種避險資產,其稀缺、無法偽造、可分割等天然性質被加密社群視為價值儲存工具,因而被冠上「數位黃金」的稱號。比特幣誕生於 2008 年金融海嘯,但面對最接近上次的金融危機之時,比特幣並沒有獨樹一格的表現,而是隨著各種傳統資產、指數劇烈下跌。有鑑於此,加密分析機構 Messari 在本篇報告中回顧了「黃金」在 2008 年的表現究竟如何。 時至今天,黃金價格從 3 月 20 日起反漲,比特幣價格也回升,這篇 3 月 17 日就發布的報告可能確實有其參考價值。 以下是鏈新聞翻譯來自 Messari 的報告: 自從冠狀病毒造成的恐慌拋售以來,比特幣無法避免地與傳統資產同步下跌。比特幣與傳統風險資產的正相關性令人失望,也因此我們可以了解到,「機構」所持有的比特幣可能比我們所預期的要來得多。 傳統資產不僅給比特幣上了一課,而且似乎馴服了比特幣,讓比特幣等待著他們的一舉一動。下圖標準普爾 500 指數(S&P 500)與比特幣之間的相關性說明了一切。 比特幣與傳統資產的相關性讓許多投資者質疑其避風港的地位。而先前我們已經討論過這個問題,我們認為比特幣無法與金融衰退進行對沖,而是一種與法幣體系對沖的工具。此外,短期相關性不代表將會長期呈現正相關,我們可以藉由比特幣在傳統資產中的對手「黃金」來深入研究。   黃金與 2008 年金融危機 2008 年 3...

川普宣布歐美旅遊禁令,引發美股與比特幣全線暴跌

美國總裁唐納·川普一改先前對疫情的態度,於今天早上宣布歐美之間的旅遊禁令。消息一出金融市場陷入恐慌,而比特幣也難以倖免,與美股於同一時間點暴跌,避險功能蕩然無存。 宣布歐美旅遊禁令 美國總統唐納·川普於台灣時間早上九點左右,宣布將在未來 30 天內嚴格限制從歐洲到美國的旅遊,這是美國政府迄今為止針對武漢肺炎所採取的最嚴格地應對措施。而川普除了宣布此消息外,還指責歐盟在疫情爆發初期沒有對中國遊客加以管制,並稱讚自己的措施限制了美國病例數的增長。川普說道: 「歐盟未能採取同樣的預防措施,去限制中國和其他疫區的旅行。結果,來自歐洲的旅行者將疫情傳播至美國。」 川普表示,這項禁令不適用於英國,並且將在本週五午夜生效。在不到十分鐘的公告中,川普提出了一系列財政措施,以應對他稱之為「外來病毒」的迅速蔓延而造成的經濟影響,正如他在 Twitter 上所說,他將動員整個聯邦政府的力量,來對讓武漢肺炎帶來的挑戰。 https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1237820230296010752 市場陷入恐慌 除此之外,在談話過程中,川普高估了禁令的限制範圍讓人誤以為該禁令將連帶影響歐美之間的貿易行為。川普表示: 「禁令不僅適用於廣泛的貿易行為和貨物,還適用於其他各種事物。」 此話一出,再加上對疫情態度一百八十度大轉變,導致金融市場與加密貨幣市場陷入恐慌。道瓊指數在川普發表公告後下跌 885 點,約 3.75%。標普 500 下跌 3.6%,納斯達克指數也下跌 4.1%。根據報導,標普 500 指數和道瓊指數均跌入熊市區間,但只有道瓊指數在熊市區間收盤。 儘管一位白宮官員隨後表示,該禁令僅適用於人,並不適用於貨物。隨著證券市場暴跌,川普也在一條推文中進一步澄清,貿易絕不會受到歐洲 30 天旅行限制的影響,卻仍無法挽回崩潰的股價。 比特幣失去避險功能 需要注意的是,比特幣在今天早上也與股票市場在同一時間暴跌,其價格表現已經不再是過去人們口中的避險資產。 衍伸閱讀 比特幣從 9,200 暴跌至 7,600 的四個可能原因 肺炎、石油價崩、股市慘澹:比特幣慘破八千,推特名分析師怎麼看? 立即加入 Telegram 獲得最完整的金融科技資訊、區塊鏈新知、業界實例!

全球放水,利率新低,即將減半的比特幣會成為避險資金的選擇嗎?

BlockVC 認為比特幣行情驅動邏輯正在從「減半」向全球貨幣寬鬆的「放水」演化。 原文標題:《減半、放水與比特幣長牛| BlockVC策略》 撰文:BlockVC 緊急降息與全球放水Choose the Lesser of Two Evils 生活在一個不斷在見證歷史的時代,不知道是應該算作一件幸運的還是不幸的事情。或者說真正的歷史轉折總是悄無聲息的,當你有所察覺的時候,時代的巨變已經砸在頭上。 2020年3月3日,我們可能在茫然無覺中再度見證了歷史,時隔12年美聯儲在非議息會議時間宣布突發緊急降息50BP,1994年以來美聯儲歷史上共發生過9次緊急降息事件,上一次緊急降息還要追溯至2008年10月經濟危機時期。 如果你對緊急降息的歷史意義尚沒有概念,可以來看一下以往歷次緊急降息的時點,包括2008年次貸危機、經濟衰退和雷曼兄弟倒閉後,2001年911恐怖襲擊後,2001年科技股泡沫破裂後和1998年俄羅斯金融危機和長期資本管理公司崩潰後等等,每一次緊急降息都是一次巨大的財富洗牌和一次足以記入全球經濟史的大事記,這樣一個級別的歷史事件就剛剛發生在前夜,同樣將載入全球經濟史冊。 數據來源:美聯儲 這一次緊急降息也是美聯儲繼中國央行之後對新冠疫情在全球快速蔓延的反應,在過去的兩年中我們曾幻想過無數種美股崩盤和全球股災的可能性,或是企業部門槓桿率、或是ETF流動性危機、或是基本面轉入衰退,卻唯獨沒能預測到一切卻是被一場席捲全球的病毒疫情掀開帷幕。 上週內美股主要指數均暴力下跌,美股遭受十年來最大的單週拋售規模,道瓊斯工業指數(跌12.4%)、納斯達克指數跌10.5%,標普500指數下跌11.5%,恐慌率指數VIX更是飆升到了2014年7月以來的99%分位數的水平。受疫情全球迅速擴散影響和對全球供應鏈斷供的擔憂,重災區日本、韓國、意大利等國股市領跌亞太和歐洲市場。大宗商品市場也難逃血洗,原油市場出現10年來最大單週下跌,甚至連公認的避險資產黃金也被機構打壓拋售,用於彌補權益市場的保證金。 由於美股創下紀錄級下跌波動,美聯儲緊急降息自然是迫切為十年長牛續命。如同房地產對中國居民財富的重要性一樣,以股票為代表的金融性資產占美國居民部門總資產比例接近70%,而此刻美國居民金融淨資產佔可支配收入比例正處於歷史高位,而這部分資產提升完全來自於貨幣寬鬆和資產價格上漲,因此美國股市的嚴重調整將劇烈衝擊居民的資產負債表和消費,這絕非任何一個美國人希望看到的場景。 在美聯儲宣布緊急降息之後,日本、加拿大、澳洲等多國央行快速跟隨,歐央行與英格蘭銀行降息概率飆升, 7國集團(G7)央行及財長在聯合聲明中表示將「使用所有合適工具」( use all appropriate policy)對沖下行風險,全球性的「放水比賽」似乎啟動開端。 如果暫時冷靜下來,可以發現過去三十年美聯儲緊急降息大部分發生於衰退期間或是即將開始衰退之時,而且降息一旦開始,必然觸發連續降息(市場對6個月內繼續降息概率定價已經高達77%以上)。 美聯儲降息最直接影響是美元貶值,美債上漲,股票短期修復但波動率加大,先不說美元貶值和利率下降是否會導致大量資本出逃,就只觀察歷次降息後的道瓊斯指數和標普指數表現來看——緊急降息似乎意味著一切都只是剛剛開始,疊加一季度利潤下降,美股持續調整的壓力不容樂觀,除了1998年以外,歷次緊急降息後美國股市都在隨後6個月內慣性下跌,創下新低,這也不禁讓很多投資人擔憂是否美聯儲已經開始為即將到來的衰退敲響警鐘。 數據來源:Bloomberg 互聯網 降息只是前菜,QE才是大餐 這次全球各國央行「放水狂潮」的行為本質上和在高考數學最後一道大題上寫下「答」和抄下一堆公式的行為沒什麼兩樣,各國央行主要目的一是出於維持債券利差、維護匯率穩定,二是托底實體經濟並維穩金融市場。 美國十年期國債收益率正式歷史性地跌破1%,令眾多債券交易員最後的100bp的職業生涯也被刺破,日本和歐洲深陷「負利率」日久,降息效果已經非常有限,包括美國在內的全球發達國家的貨幣政策工具空間很快將連「職業生涯最後的1bp」都不存在了,而且考慮到匯兌損失不到1%名義收益的美債又到底具有多少投資價值,如果美債定價邏輯發生變化的話,可能影響全球大類資產的估值邏輯。 從下圖美聯儲十年期國債利率走勢和道瓊斯指數可以發現,過去三十年中利率的下降和資產價格的提升具有非常清晰的負相關關係。 數據來源:Bloomberg 在過去的相當長的一段「範式」中,投資者一聽到降息就產生亢奮,往往把放水和資產泡沫畫上等號。誠然,央行降低利息可以調低無風險利率,使得資產貼現現值提升,資產價格提高。 然而目前在歐洲和日本貨幣政策失效後,美聯儲的利率調節政策也即將走到盡頭,降息對於資產價格提升的影響已經邊際減弱,降息對於資產價格的提升影響力相對大打折扣。同時,區別於以往金融市場爆發的危機,此次風險源於病毒對實體經濟造成的危害,一旦危害持續加深,各國央行還有彈藥庫已顯空虛,在資產估值高企,槓桿率走高的背景下,對於很多國家來說,降息引發不穩定性的概率已經開始超過降息刺激新一輪資產泡沫的可能。 圖片來源:互聯網 相比之下,自2019年以來中國連續多次降息降準,十年期國債收益率雖然已經下降至2016年低點,但名義上仍有不少政策空間,中美利差反而走闊,人民幣匯率也大幅走高,投資者可能已經從USDT的大幅下跌中對此有所感觸。而中國2月製造業PMI降至35.7,已經低於2008年11月金融危機爆發時的38.8,中國央行連續降息降準,並啟動萬億級別「新基建」刺激,持續放鬆的「靈活的貨幣政策和積極的財政政策相結合」基本算是亮出明牌,中國股市和債市將在這樣的空間下具有較大的上升空間,這也是外資不斷追捧中國金融資產導致股債雙牛的主要原因。 數據來源:Bloomberg 新冠肺炎疫情已經演變成擴大的全球公共衛生危機,疫情蔓延將深化經濟增速的下行趨勢,目前尚無法預料疫情對於海外影響的持久性和嚴重性,目前降息才只是應對第一波疫情的傳播,疫情對海外實體經濟造成的影響將釋放第二波衝擊,後續結果尚無法估量。 然而光是應對短期金融市場波動就已經耗光了央行的利率工具,在這樣的條件下,我們很可能很快看到美國在內各國央行名義利率向0壓縮,然而降息僅僅是前菜,真正的大餐屬於QE (量化寬鬆)和財政赤字貨幣化,各國政府勢必要親自下場,通過政府支出刺激總需求 ——但政府債務規模已然相當龐大,赤字和利息支出吃緊,因此政府要想進一步發行國債提高赤字率,必須同時央行配合發鈔購買國債,用低成本為政府再融資,刺激總需求並引導美元貶值,從而推進通脹上行,實現消減實際債務的閉環——這也意味著實際利率的不斷下探,這也是歐洲和日本不斷推進的方向,也將是世界各國趨同的走向。 循著這條路往下走,下一階段資產配置將明顯遇到三座大山: 一)是經濟低增長成為資產收益率低收益的天花板,同時可能面臨高通脹的壓力; 二)是長期實際利率下降和流動性的氾濫推高了大類資產估值,壓制了風險溢價; 三)是受前兩點影響,資金竭力追求壓榨一切可能的高收益,導致交易擁擠度非常高,潛在的價格波動率會很大—— 所以未來的投資關鍵是要選擇對抗實際利率下跌,具有風險溢價潛力,目前機構和個人嚴重低配的投資品種。 利率新低,資金何處抱團 黃金就是一個非常不錯的選擇,從下圖黃金與美國三十年國債實際利率(坐標正負切換)中可以看出,黃金並非可以狹隘地用「避險資產」來定義,黃金作為價值貯藏的工具和商品,在過去三十年間黃金和美國實際利率就有非常完美的負相關關係,在實際利率下跌過程中,黃金價格不斷上漲,未來仍將具有非常廣闊的配置空間。 數據來源:Bloomberg 如果說還有比黃金更好的選擇,則非比特幣莫屬。比特幣與黃金一樣是無息資產,在全球主要經濟體普遍進入負利率的時代下對投資人有了更強的吸引力,因此比特幣與黃金同樣具有抵抗實際利率下跌的屬性。在長期資金低成本和流動性充裕的基調環境下,聰明的資金會通過超低利息融資,並尋求在比特幣這種具有高風險溢價資產中盡可能榨取收益率,同時由於數字資產目前在全球資產組合中處於明顯低配地位,資產配置資金將不斷推升價格和預期的正反饋,成為這種經濟環境下比特幣價格的重要驅動力。近日印度最高法院宣布推翻先前的加密貨幣交易禁令與韓國國會通過特殊金融法為加密資產交易所牌照制度開綠燈等兩則新聞毫無疑問標誌著比特幣將以嶄新的姿態迎接全球投資人的配置。 除了中東局勢、全球疫情、美國總統大選等「黑天鵝」事件籠罩在投資者頭頂之外,房間裡的「灰犀牛」正踏著低沉的腳步一步步逼近自1981年以來以降息和債務驅動的全球經濟與金融環境,主要經濟體長期處於負利率甚至零利率和負利率的環境,鼓勵了政府、企業和個人的負債行為,全球債務便像滾雪球般增長。當今美國社會貨幣供給中有94%是有債務創造驅動,美國每年新增GDP剛好等同於美國當年的應付利息,國民經濟的四個部門均已被高築的債台所牢牢綁定,只能在降息的道路上越走越遠。如今利率降無可降,債務水平仍在提高,現在的美聯儲主席鮑威爾無力應對來自總統和市場的壓力,通過量化寬鬆和財政赤字貨幣化手段,用印鈔為政府債務提供廉價大規模融資,控制債券收益率曲線已經是不可避免的最後手段,所以才說降息只是前菜,QE才是大餐,全球放水比賽只是漸入佳境。 當代世界運行的金融基石正面臨前所未有的考驗。業界曾有笑談說美股、日債、中房、德意志銀行是全球四大泡沫,殊不知德意志銀行已經面臨破產,美股深陷疫情引發的大幅下跌危機,中國房產受到「房住不炒」的約束,日債也正在經受美元貶值和日元升值的考研,投資人此時是否還能像過去二十年中那樣僥倖的認為「灰犀牛」還遠?倘若在紛雜的「黑天鵝」事件中世界真的爆發嚴重的經濟衰退與債務危機——「灰犀牛」,投資人屆時能否想起全球金融貨幣體系的「Safe Box」數字黃金比特幣呢? 從二級市場價格表現來看,比特幣經歷了從2020年1月份開始的為期45天的單邊上漲後目前處在盤整當中,從時間上至少要到3月中下旬才能完成調整,而三月的行情將是2020-2021年行情最為重要的轉折點。 下圖為比特幣週線和月線對數走勢圖,從圖中可以清晰看到無論是周級別還是月級別,比特幣都在向整理三角末端運行,預計4月底將選擇突破方向,一旦向上突破,就能形成長達一年以上的跨年長牛。 數據來源:Tradingview BlockVC 策略研究 從短期來看,比特幣價格已經開始靠近整理三角形的中樞,由於8500美元一線是前期反覆考驗的平台位,支撐力度較為可觀,短線比特幣將在8500美元一線展開短線反彈,圍繞8500美元下軌震盪築底,並在未來一段時間重拾升勢,甚至可能藉減半臨近之勢完成向上突破。 即將到來的全球央行的QE浪潮就是對全球財富進行新一輪的巨大轉移和再分配,對於風險偏好較高、追求高收益率的資金來說,比特幣是投資配置的不二選擇,比特幣也將真正迎來屬於自己的時代。當前在月線和周線整理末端的走勢中,投資者無需對一千美元的波動產生「牛走了「或是」熊來了「的判斷,BlockVC策略研究認為行情驅動邏輯正更加清晰地從「減半牛」向全球貨幣寬鬆的「放水牛」演化,而這才是比特幣生長的底層土壤,一場醞釀已久的跨年長牛志在必得。 而那時,你將在這場開始於2020年3月的全球降息大潮中,回憶起中本聰在比特幣創世區塊中留下的那句話: The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of...

美聯儲降息未曾推動價格上漲,認定比特幣是避險資產還言之過早

過去,比特幣(BTC)被塑造成價值儲備工具,經歷「中美貿易戰」與「美伊衝突」的國際事件後,更進一步強化了投資人心中所認為的,比特幣與黃金等貴金屬一樣具備避險特性的既定印象,然而,最新研究卻表明,比特幣似乎並不屬於避險資產。 美聯儲降息並為推動比特幣上漲 根據海外媒體 The Block 的最新研究,在美聯儲過去的三次降息中,比特幣的表現並不符合避險資產應有的價格走勢。 一般來說,在宏觀動盪期間,美聯儲會選擇降息,增加市場上的美元流通量,削弱強勢的美元,而歷史上美元與黃金兩者長期的走勢為反向,換句話說,降息對避險資產相對有利。正因為如此,市場上許多分析師認為,當預期美聯儲將實施降息時,將有助於推動比特幣的價格反彈。然而,從去年的價格表現來看,比特幣並沒有呈現預期的價格走勢。 2019 年,美聯儲(Fed)共實施了三次降息,研究結果發現,在這三次降息中,比特幣的價格沒有任何明顯的回升。相反,其在 1 週、1 個月和 3 個月的收益中位數分別為 -5.0%、-20.9%、-11.0%。  未來降息機率百分百 另一方面,根據路透社報導,高盛於上週五表示,新型冠狀病毒將促使美國聯邦儲備委員會到今年 6 月三個月間降息 75 個基點,並暗示會從 3 月下次會議開始降息多達三次。且根據芝加哥商業交易所集團 (CME Group) 的 FedWatch 的數據顯示,美聯儲在 3 月會議宣布降息...

槓桿高手美銀集團提「熊市指標」,能判斷比特幣熊市是否會來嗎?

美銀集團(Bank of America Merrill Lynch)最近發布了一套由 19 個市場警訊所組成的「熊市指標」,以幫助預測傳統金融的股票市場是否即將進入熊市,這 19 種警訊包含了基本指標、個體經濟指標以及情緒相關指標等多維度衡量因素,並使用了 50 多年來的市場數據進行回測。雖然該數據主要是用來衡量股票市場,但有些人認為類似的分析同樣可以用來預測比特幣的未來行情。 美銀提出 19 項熊市指標 美銀美林集團所發布的這 19 個指標中,目前已有超過 60% 被觸發。例如,如果投資者在現在購買 3 個月期美國國庫券,則其收益率將高於購買 10 年期美國國庫券的收益率,這是不正常的。正常情況下,持有債券越久風險越高,長期收益也就越高,但現在的情況卻是相反的。這是一種債券市場現象,稱為「收益率曲線倒掛」,該現象時常出現在市場衰退之前,是美國銀行的熊市警訊之一。 此外,市盈率低的股票表現不佳,也是熊市的警訊之一。低市盈率的股票通常被低估,在牛市時是一個不錯的購買機會。當投資者不願意購買這些廉價股票時,通常意味著他們正擠在收入和收益的增長速度高的增長股上。 另一個警訊是信貸條件收緊,簡單來說就是「跟銀行借錢變得更加困難」。在不確定性或經濟放緩時期,銀行將減少放款以對沖風險。根據美聯儲最近的一項調查,各家銀行正好預計今年將收緊信貸條件。 該「熊市指標」據有相當程度的參考價值,根據報導指出,2018 年 10 月時,觸發了...

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