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Tag: 去中心化金融

你也是聽過 DeFi 但從沒碰過? CoinGecko 分析:誘因不足是最大問題

根據加密貨幣市場數據平台 CoinGecko 所做的市場調查,大部分加密貨幣投資人都聽說過 DeFi 及該領域中的知名項目,品牌知名度與實際使用情況之間的轉化比率並不理想,表明該領域仍處於雷聲大雨點小的早期階段。 去中心化金融人人皆知 去中心化金融 DeFi 領域的發展在近幾年不斷成長,截至 2020 年 3 月,智能合約的總價值已達到 10 億美元大關。為了更清楚暸解 DeFi 生態系統中的用戶組成、結構與當前趨勢,加密貨幣市場數據平台 CoinGecko 向 694 位受訪者進行問卷調查。調查結果表明,大部分加密貨幣投資人都有聽過 DeFi 及該領域中的知名項目,只有 11% 的受訪者表示自己從未聽說過 DeFi...

比特幣價值何在?著名投資基金 Paradigm 的客觀解釋

多年之前,24 歲的黃共宇 (Matt Huang)從硅谷到北京旅遊,認識了張一鳴,看中了當時的小破公司「今日頭條」的未來潛力,成爲了張一鳴的天使投資人。這筆投資現在賺了 2000 倍。 這僅僅是 黃共宇 作爲傳奇投資人的開始。他從麻省理工學院畢業後曾創立 Hotspots,後被 Twitter 收購,之後成爲了紅杉資本的合夥人,領導了紅杉資本在加密貨幣領域的探索與投資,直到 2018 年後半年離開紅杉,與 Coinbase 聯合創始人 Fred Ehrsam 聯合創辦了加密貨幣投資基金 Paradigm。 Paradigm 是目前最活躍的加密貨幣投資機構之一。在日常工作中,他們必須面對那些對比特幣感興趣、但是又抱有懷疑態度的投資人,特別是來自傳統投資機構和家族辦公室的機構投資人,每每需要向這些手握鉅額資產的投資人解釋比特幣的價值何在。最終,黃共宇決定撰寫一篇文章,解釋清楚他眼中比特幣的價值,同時回答這些投資人最關心的問題。 如果你是思想開明的比特幣懷疑論者,不妨從這篇文章開始,好好理解比特幣作爲新型貨幣資產的價值。這篇文章的英文版本發表同時,黃共宇授權鏈聞翻譯並發表該文的中文版本。 撰文:黃共宇(Matt Huang),加密資產投資基金 Paradigm 聯合創始人兼管理合夥人,紅杉資本前合夥人,字節跳動天使投資人。 比特幣已經從理念(2008 年)進化至運行系統(2009 年)、到現實世界中第一次使用(一枚比特幣價格不到 1...

用比特幣創建 Dai!MakerDAO 宣布新增 WBTC 為新的抵押品選項

去中心化穩定幣項目 MakerDAO 宣布新增 WBTC 為新的抵押品選項,MakerDAO 表示,WBTC 將為以太坊和去中心化金融(DeFi)生態系統帶來更大的流動性。 新增 WBTC 為新的抵押品 根據 MakerDAO 於 5 月 3 日發佈的官方公告,去中心化穩定幣項目 MakerDAO 社群中的 MKR 代幣持有者已投票通過接受 Wrapped Bitcoin(WBTC)作為 Maker 協議中的新抵押資產。這意味著現在除了 ETH、BAT...

以太坊 DeFi 的「九死一生」

在過去幾個月中,去中心化金融—以「DeFi」廣為人知—看起來已經成為了以太坊的殺手級用例。 今年早些時候,鎖定在DeFi應用程序中的資產價值超過了10億美元,而促進基於以太坊的金融生態的智能合約活動也呈現出了強勁的漲勢。這種增長大部分與這些協議提供的誘人的高利率有關。 在向Compound和dYdX協議注入  200萬美元的流動性後,Coinbase 盛讚  DeFi 「是開放式金融系統的基礎,因為它是抗監管、公正、可編程的,任何擁有智能手機的人都可以使用DeFi應用程序。 」 但是上一周的市場崩潰似乎已經打破了這種敘事—以太暴跌50%使DeFi生態陷入了一片兵荒馬亂之中。作為最頂端的DeFi協議,MakerDAO無疑是反應當前形勢最好的例子,在艱難地應對ETH暴跌造成的亂局時,MakerDAO甚至討論過緊急關停的可能性。   關於MakerDAO 說到 DeFi 就很難不談到  MakerDAO  了 —一個允許用戶用基於算法的利率以 DAI 的形式獲得貸款的DeFi 協議,DAI是一種價值錨定 1 美元的穩定幣。作為抵押,貸款方需要存入價值至少為貸款價值的150% 或以上的 ETH 或 BAT。如果任何 Maker 貸款(這些貸款也稱為 CDP)的抵押品價值低於了150% 的門檻,就會被清算,而抵押資產會被拍賣從而保持系統的穩定。 這個協議的名聲之響,以至於傳奇風投公司 Andreessen Horowitz...

DeFi這學期會All-Pass嗎?數據網站整理各大項目近況

3 月 12 日以太坊(ETH)在 24 小時內下跌 30% 以上,這波歷史大跌也對 DeFi 進行了一次重大的壓力測試,造成一系列連鎖反應,而數據平台 DeFi Pulse 針對此次事件發布了一份《狀態報告》,對於各個 DeFi 項目進行了後續追蹤。 MAKER 將於 3 月 19 日進行 MKR 債務拍賣 多數...

市場暴跌考驗DeFi抗壓性,MakerDAO出現呆帳、各平台進行高額清算

當黑天鵝發生時,對許多去中心化金融(DeFi)項目而言是很大的挑戰,這同時也是這些項目誕生至今遇到的第一個壓力測試。然而就在昨日,由於以太幣價格暴跌,去中心化金融(DeFi)項目 MakerDAO 清算機制未能如預期運做,社群宣布將在兩天內開始進行治理代幣 MKR 拍賣,這是該協議歷史上第一次發生此類事件。 出售 MKR 償還呆帳 MKR 拍賣又稱為債務拍賣。 MakerDAO 本質上是一個去中心化的借貸項目,MakerDAO 借款人通過存入以太幣和 BAT 作為抵押品,生成了與美元掛鉤的穩定幣 DAI。 一但黑天鵝事件發生,抵押品價值在短時間內下跌,就會導致抵押品價值低於債務總價值,進而產生無法償還給債權人的呆帳。當系統範圍內的「抵押品價值不足的債務」超過 400 萬美元時便會觸發 MKR 拍賣。 拍賣將以程式化的方式增發並出售等值 50,000 DAI 的 MKR 代幣,清算人可以使用 DAI...

你在交易所的數字資產有保障嗎?解讀交易所與傳統銀行的差距

存款保障是交易所、監管者和儲戶必須面對的問題。 撰文:Nic Carter,加密幣數據供應商Coin Metrics創始人 編譯:詹涓 該文首發在聚焦於開放金融的英文付費電子雜誌「Bankless」。Bankless與鏈聞聯合發布該文章的中文版本, Bankless的訂閱地址為:bankless.substack.com 過去18個月,原來由傳統銀行所提供的一些功能,已在加密行業生根發芽。當這些功能與信任最小化相結合時,人們稱之為去中心化金融 (DeFi) ,其中大部分都發生在以太坊上,當然,也有一些例外。 此前有很多文章詳細介紹過DeFi的要點和潛力,我不再贅述。我想說一個未被探索的話題:在吸儲機構或加密銀行中,信任能否最小化。(我完全明白,在一份名為《Bankless!》的新聞通訊中談論銀行,聽起來相當諷刺!) 讓我們快速回顧一下商業銀行提供哪些服務,下表按重要性從高到低排列: 接受個人存款(通常銀行不會保持全額儲備,只保有相對較少的一部分,並基於儲備發放貸款) 。在許多司法管轄區,這些存款獲得政府的保護,但只在一定額度下; 根據帳戶類型,為這些存款支付利息; 作為信用的一個來源,服務於需要信用卡、小企業貸款、透支和抵押貸款的消費者; 作為一個交易界面和代理,服務於想發送電匯、接收支票、支付帳單的用戶; 發行借記卡和信用卡; 讓消費者能以電子存款換取現鈔,或者通過分行或者通過自動櫃員機。這項服務實際上是一種補貼(或者說虧本買賣) ,因為它通常(但不總是)對帳戶持有人是免費的; 為各種物品提供物理存儲空間,比如貴重品(甚至你的私鑰!) 。 上述這些服務,現在的加密貨幣交易所並不全都提供,但我還是經常稱它們為「銀行」,因為它們確實覆蓋了吸收存款的用例,而且正涉及越來越多的其他功能。 在此我不再複述Hasu曾經寫過的一篇文章,他講了關於交易所(「加密銀行」)提供的各種服務,是對該行業發展方向的一個很好概括。我關心的問題是:如果加密銀行已是既定存在,而且用戶們還會繼續尋求這類機構的服務,那麼,有沒有可能將所需的信任最小化呢?與法幣存款相比,加密貨幣存款是否更容易受到這種信任最小化的影響?   用戶為什麼會選擇加密銀行? 在我看來,加密行業當前和未來的主要關注點,是如何讓用戶在一系列信任模型下獲得和交易各種金融資產。 比特幣的誕生催生了一種新的所有權模式:一種便攜式數字商品的強大所有權。對每一筆鏈上交易,其結算都是(概率上)最終的。這意味著,交易不會受到和數字傳輸相關的常規問題的影響,此前,這些問題來自付款和最終結算之間的延遲。但是,比特幣和所有後來的加密貨幣引入了一個新問題:要求用戶自行託管他們的資產。 謹慎存儲信息,這對許多人來說相當困難,於是,加密貨幣的託管人 (custodian)應運而生。由於人們主要是在交易所獲得加密貨幣,所以許多人也就選擇這些交易所作為託管人。隨著時間的推移,該行業發展出全額儲備銀行,一般稱之為交易所(儘管也存在一些非交易所的專門託管機構) 。這些加密銀行已經控制主流加密貨幣供應量的很大一部分,且比例還在不斷上升。隨著押注、借貸和計息工具的興起,許多用戶選擇了通過中心化的託管機構來試水這些新產品。 多虧了地址標記和一點偵探性的工作,我們可以估算出比特幣在託管和非託管之間的供應量分佈。我的計算也納入了那些長期不活躍的供應量,許多早期幣多半已丟失。 Coin Metrics 估算的已丟失的BTC,已託管的BTC 數據來源見下文,數據最初出現在Macro.WTF,此處有修正 如上圖所示,被託管的比特幣(圖中深藍色部分)的數字上漲迅速,至少占到已挖出的總供應量的20%,如果排除假定已丟失的比特幣,這一比例還會更高。 下圖我對各託管機構(交易所)持有的份額做了大致的細分(請注意,其中一些是粗略估算) : 數據來源:Coin Metrics、Grayscale、XBT 供應商、Meltem Demirors/Coinshares、日本虛擬貨幣交易所協會 需要承認,上圖的歷史估計值包含了一些推論,因為我沒有像Mt. Gox這類交易所的高質量數據,也沒有Coinbase、Xapo等交易所的歷史數據。日本的交易所特別好,他們實現了自我監管,並真實披露其持幣情況。 我承認,這只是對被託管的比特幣的一個下限估計,還有許多較小的交易所沒有被計算在內。但我相信大體情況就是這樣。而趨勢相當驚人:被託管的比特幣的增長速度遠遠快於比特幣的供應速度。誰知道被託管的部分最終會達到多大份額呢? 借助Coin...

數據回顧以太坊歷年發展起伏:地址數量、鏈上交易與持倉分佈等

以太坊發展狀況如何? 我們從這些歷史數據中尋找答案:地址數量的增長、鏈上交易總量、持倉分佈與DeFi 發展。 原文標題:《觀點|從歷年的數據看以太坊的發展》 撰文:Joel John 翻譯&校對:閔敏&阿劍 以太坊的目標的是成為世界計算機。這一路走來發生了很多事:當過貓販子,被攻擊到分叉,做過反獨裁體制的鬥士,還創建了一個新的金融架構。關於以太坊的說法有很多,有人說它是貨幣,有人說它是失敗品,有人說它是可篡改的帳本等等。這些評價都不太中肯。以太坊就像是一把刀,既能用作工具,也能充當武器,取決於使用者是誰。因此,我開始自己動手探索以太坊的發展狀況。我之所以會對此產生興趣,很大程度上是因為我在2019年5月寫了一篇關於去中心化金融的文章。我發現幾乎所有去中心化金融應用都是構建在以太坊上的。這篇文章則是我嘗試理清所有跟以太坊相關的數據時得到的成果。 圖源:https://twitter.com/joel_john95/status/1219543404117250049 在本文中,我已經避免了將以太坊與比特幣進行直接對比。就像金融系統可以湧現出各種商品、貨幣和金融工具一樣,我相信數字資產生態系統也可以進行不同的實驗。如果我們相信去中心化,那麼可以實現去中心化的機制之一就是保存多個帳本備份,因為單個帳本更容易遭受黑天鵝事件的影響。在「帳本至上論」 占主導的世界裡,這類實驗是沒有生長空間的。但正是依據同樣的理由,我支持多種帳本,只要這些帳本能夠發揮它們的作用,不出錯就好。我希望能通過這篇文章來反映以太坊的發展情況,而不是貶低比特幣或以太坊。 地址數量的增長和活動 以太坊的激活地址數量(紅線表示新增地址,黑線表示活躍地址,藍線表示激活地址總數) 以太坊上一共有6900萬個地址,每天只有大約25萬個地址是活躍的。其中,居然有5萬個是新地址。由於在以太坊上創建新錢包或轉移資產的成本比大多數網路都要低,這些數據本身並不起眼。讓我覺得有趣的是,活躍地址和新錢包的數量比起2017年ICO熱潮之時要高得多。一大關鍵因素可能是USDT切換成了ERC-20標準,以及以太坊上興起了很多混幣器(mixer,通過充當多人轉帳的中轉站而混淆資金流向、保護使用者隱私)。在2019年,有大約22.6萬個不同的錢包地址與去中心化金融應用有過交互。這些用戶大概率是超級用戶,會經常使用錢包。雖然去中心化金融這個領域很有吸引力,但是未來支撐以太坊上錢包活動的可能是非同質化代幣(NFT)和數字化博彩。Axie Infinity和Gods Unchained等遊戲正在推動新一代用戶在無意識的情況下使用以太坊網路。這就好比是從互聯網聊天室(IRC)逐漸過渡到WhatsApp。前者是功能性的,後者成為了主流。隨著各個項目不斷降低帳本交互的複雜程度,未來或將出現更多活躍地址。 目前為止,以太坊總計處理了9 億個交易 紅色表示轉帳數量,黑線表示交易數量 如果將活躍錢包的數量和新增錢包的數量當作衡量與以太坊交互的人數的指標,那麼交易數量就是衡量他們交易頻率的指標。我們可以看出上兩張圖之間的有驚人的相似之處。與ICO火爆的一年同期相比,交易和轉帳數量並未出現大幅下降。這在很大程度上歸因於去中心化金融和流動性池日漸成熟。如果以太坊上的地址總量下降了,就可能會由此推斷出留存下來的用戶都是超級用戶,經常發起很多個交易。然而,這兩個指標都沒有下降,這就表明 自2017年以來,新增用戶已經彌補了流失用戶的數量 新增用戶的交易頻率與之前ICO的投資者一樣 真正發生巨大變化的是下一個指標——以太坊上的平均交易規模。 總交易規模達2.1萬億美元 紅線為單日平均交易規模,黑線為單日交易總量,都以USD 計量 平均交易規模在2017年8月11日達到了頂峰,將近4萬美元。以太坊區塊鏈上的總交易量在2018年1月14日達到了頂峰,即,330億美元。這兩個數據可與以太坊當時的熱門用途聯繫起來。2017年8月首次出現了ICO熱潮,到9月底為止吸引了超過10億美元的資金。另一方面,自2017年12月比特幣經歷價格調整之後,山寨幣熱潮在2018年1月達到了高峰。不過,未來還是要向前看,不能沉溺於過去。活躍地址和交易數量顯示了以太坊帳本上的交易數量和頻率,平均交易規模則反映了資金的轉移量。截至撰文之日,平均交易規模在138美元左右。根據這些指標,我們可以明顯看出數字資產的大眾化。 簡單來說: 自2017年2月以來,交易數量已經增長了6倍 自2017年2月以來,活躍地址的數量已經增加了大約10倍 鏈上交易總額已經增加了大約12倍(從1100萬美元上升至1.28億美元) 但是,平均交易規模已經降低了99.5%左右。 隨著非同質化代幣逐漸成熟,平均交易規模還有可能進一步下降。通常而言,以太坊的用戶不需要轉移大量以太幣。如果小額交易者人數增多,則表明以太坊對用戶具有較強的吸引力。另外,這一點還可以通過排名前列的帳戶中的以太幣數量來衡量。 最大的前100個錢包持有約30%的以太幣 紅線為交易所的前100錢包持幣數量,黑線為交易所外的前100錢包持幣數量 一旦我們考慮到排名前100的地址中以太幣數量的佔比,就會更明顯地看出以太坊的大眾化趨勢。包括交易所的錢包在內,前100的地址內的以太坊數量佔全網的1/3,大約是32%。對於這樣一個支撐「去中心化金融」 的項目來說,這一數字看起來有些可怕,但是有逐步下降的趨勢。根據Glassnode的數據,相比之下,比特幣流通量中有大約11 %為交易所持有,以太幣流通量中有8%為交易所持有。自2018年11月以來,以太坊持幣大戶似乎正在屯幣。對此有以下幾種解釋: 那些在2018年幣價巔峰時期進行分散投資的投資者目前正在買入以太幣。現在,他們可以使用較低的價格買入當年賣出的以太幣。 以太幣的幣價自歷史最高價以後大幅下跌,一部分投資者不再賣出以太幣,因此該佔比停滯不前,沒有出現大幅下降。 隨著越來越多散戶購買以太幣,持有一定比例的以太幣所需的成本上升。以太坊網路上越來越難以形成新的大戶。 這些大戶不再賣出更多以太幣的另一個原因是,無需通過傳統金融基礎設施即可以進行美元計價的借貸(去中心化金融)。如果我們通過冪定律來分析去中心化金融,這就很明顯了。通常來說,3到5個大戶會掌握一個產品內資產總量的60%至80%。(欲知詳情,可以參閱我關於InstaDApp的文章。)另外還有一個原因是,以太坊已經留住了一群大型持幣者,因為他們非常看好以太坊網路的前景。我認為這是一種支持的表現。 以太坊的交易費已達2.42億美元左右 黑線為手續費總額,紅線為按交易數量求平均的手續費規模 以太坊網路的交易費用共計達2.42億美元。有趣的是,交易費的歷史峰值不是在2017年ICO熱潮期間,而是在2018年,當時的交易費總額是1.6億美元。相比之下,2019年的交易費只有3400萬美元,與2017年差不多。2018年2月,每個交易的成本出現暴漲,達到了5.5美元,如今又跌至0.1美元。雖然目前的交易成本非常低,但是相比2017年2月期間,以太幣價格暴漲之前的0.03美元已經漲了兩倍多。由於交易費會出現波動,這會對以太坊上構建的產品產生不利影響。開發者必須考慮到小額交易所需負擔的交易成本。去中心化計算和存儲服務的通常需要應對gas成本太高的風險,否則就吸引不到客戶。有一些項目正在努力解決這一問題。例如, 通過Gasless by Mosendo,用戶無需持有以太幣來支付gas費用,即可實現DAI的轉帳。 同樣地,很快還會出現一批API層項目,一邊代表不持有以太幣的終端用戶進行交易,一邊直接向企業收取費用。Nuo Network目前已經上線了一個類似的早期版本。從長遠來看,如果以太幣的價格大幅上漲,就會出現更多複雜的衍生品和期貨,可以大規模地對沖交易費,就像現如今的傳統金融世界那樣。 黑色部分為區塊獎勵規模,紅線為手續費規模 一旦你將區塊獎勵與交易費的累積額進行比較,就會發現以太坊有一個有趣的特徵。過去5年來,區塊獎勵總額達到了1.5億美元。可以說,目前為止以太坊已向礦工支付了3億美元左右,但是在比特幣面前就是小巫見大巫了,到目前為止,比特幣已向礦工支付了160億美元。從我們在衍生品市場上看到的交易量來看,可以肯定地說,鑑於二者的費用機制,人們會更喜歡挖比特幣而不是以太坊。我還發現有一個常見的解釋,挖比特幣的礦工也會把挖以太坊當成一個副業。由於有看漲預期,礦工通常持有淨多頭頭寸。我發現礦工的餘額隨著幣價的波動而波動,就更加印證了這一點。 來源:San...

邁向去中心化的最後一哩路,Compound 發行治理代幣COMP

Compound 宣布發行治理代幣,初始將發放給股東參與治理提案與投票,未來有望將開放給用戶。 Compound 宣布發行治理代幣 Compound 是當前市場上主流的去中心化借貸平台之一,根據去中心化金融數據網站 DeFi Pulse 的數據顯示,Compound 平台目前鎖定的總資產價值高達 1.461 億美元。去年秋天,這家新創公司從包括 a16z、Bain Capital Ventures、Polychain Capital 和 Paradigm 等風險投資公司籌集了 2,500 萬美元的資金。 Compound 執行長羅伯特·萊什納(Robert Leshner)在昨日(27)發布的新聞稿中宣佈,為了創建一個堅不可摧的開放式協議,並消除單點故障的問題,開發團隊決定發行治理代幣 - COMP,創造一個由代幣持有者所組織的社群,賦予社群提案、表決、實施等對協議進行更改的權限,藉此取代目前開發團隊的中心化治理。 當前治理機制與單點故障問題 部分 DeFi...

DeFi鎖定資金達10億美元里程碑,分析師:大多來自以太幣漲幅

去中心化金融(Decentralized Finance,DeFi)在 2019 年大放異彩,更在今年 2 月達成鎖定資產突破 10 億美元的里程碑,但加密分析機構 Messari 提出了不同看法,認為其鎖定價值的增長主要來自於以太幣(ETH)的漲幅,而不是來自於外部資金的流入。 以太幣今年漲幅已超過 100%  以太幣鎖定總量成長緩慢 鎖定價值(USD)成長 70% 分析師 Jack Purdy 表示,由於大多數項目都是以抵押的形式來存入資本,因此其鎖定的美元價值已被普遍視為去中心化金融增長的主要指標,近日達到的 10 億美元的里程碑也被比喻為如同比特幣的萬元大關,截稿為止已達 11.5 億鎂。 雖然鎖定價值的增長對於 DeFi 生態是積極信號,但 Purdy...

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