穩定幣真的穩定嗎? 兩次Tether信任危機的影響

近期 USDT 再次引爆信用危機,據傳為了彌補資金缺口, Tether 公司超發8.5 億美元等值的 USDT ,導致 USDT 短時間內跌破 1 美元的錨定,越來越多人懷疑穩定幣是否真的穩定?

虛擬貨幣市場中,幣價不隨著虛擬貨幣市場波動,而是與法幣 1 : 1 錨定,我們稱之為穩定幣

穩定幣起源

隨著加密貨幣的崛起,越來越多的投資人、機構開始踏入幣圈,在這個波動極大又不能及時兌換法幣的市場,大部分的投資者還是需要交易平台上有個類似「法幣」存在的虛擬貨幣,以便可以即時滿足避險或即時套利的需求。

一般來說,穩定幣理論會維持與美金 1 : 1 的價值,也就是說,假設我發了100萬顆錨定美元的穩定幣,那我手上就必須要握有100萬美元,才能保證使用者在兌換法幣時,能夠有足夠的儲備金,這也就是穩定幣的基本概念。

在2014 年,第一個穩定幣 Tether ( USDT ) 誕生,搭起了真實法幣與加密貨幣間的橋樑,同時也活絡了整個加密貨幣市場,至今 USDT仍然 穩坐穩定幣霸主的位子,佔有整個穩定幣市場八成的市值,其交易量也始終保持在九成以上,但是市場上對於 USDT 的質疑,也從來沒有停止過。

Tether為人詬病的問題

依照前面所提到穩定幣的概念,Tether如果想要增發USDT,就必須拿出同等價值的美金儲備,只要能夠證明公司擁有足夠多的美金擔保,就能讓使用者安心的使用USDT作為虛擬貨幣中的美金來使用。

但是問題來了,誰能證明Tether具有相對應的美金儲備?或是這個證明USDT擁有多少美金作為擔保的人是否具有公信力?

USDT在自己的官方網站上貼出自己目前的美元儲備以及USDT的發行量,那這些金額是透過哪一間會計師事務所或是哪個具有公信力的機構來背書呢?

答案是:沒有!

雖然在2018年六月,一間由三名前聯邦法官(包括前聯邦調查局局長)創立的律師事務所 FFS( Freeh,Sporkin&Sullivan LLP)替Tether的銀行帳戶背書,表示他們擁有足夠多的美金作為現有流通USDT的擔保,但是這種程度的背書,並不足以讓使用者信服。

對於外界的質疑, Tether 也公開承認,並沒有任何有公信力的大型會計師事務所,願意為牽涉到加密貨幣業務的Tether做背書,因此直到目前為止,Tether 仍然還沒有任何有公信力的公司為他的資產擔保做出證明。而根據近期Tether法律總顧問Stuart Högner發出的宣誓書中提到,USDT只有72%的美元儲備,並不是當初承諾的100%美元現金擔保。

此時長久以來大眾的心中疑惑終於被證實,USDT早就已經非當初白皮書中寫到維持1:1的美金儲備,然而這次已經不是第一次的信用危機了。

Tether 第一次信用危機

去年比特幣早期投資人趙東在微博上發表了一則動態指稱:「經Bitfinex同意發布訊息,Bitfinex/Tether 的 CEO Giancarlo 剛剛給我看了他們在Noble 銀行的 USD 餘額只有 66.78美元。」

雖然後來趙東作出解釋,他想表達的意思是 Tether 的資產並沒有存在 Noble銀行中。但是隨著這則消息的迅速轉發,終究這則無傷大雅的消息變成了促使大家恐慌拋售的 FUD ( Fear,Uncertainty,Doubt )消息,也因此使得 10/15 USDT 短暫與美元脫鉤,群眾恐慌拋售一度下殺到 0.85 美元的低點。

FUD(Fear,Uncertainty,Doubt)
因為對消息的恐懼、不確定以及疑問,造成群眾恐慌。

Tether 第二次信用危機

在最近(2019.4.26) USDT 再次引爆信用危機,據傳為了彌補資金缺口, Tether 公司超發高達 8.5 億美元等值的 USDT 。

導致 USDT 短時間內跌破 1 美元的錨定,其餘穩定幣種則成為了本次事件的避風港,紛紛出現 2 ~ 3 % 的溢價, 主流幣對USDT的交易對也因為穩定幣與法幣脫鉤而出現短時間內上衝下洗的狀況。

不同於去年的事件,這次 Tether 公司因為涉嫌詐欺消費者,已經被美國紐約州檢方告上法院,全案進入司法程序,因此本次事件後續可能發生的風險非常嚴重,不僅 Tether 公司有可能面臨巨額罰款之外,甚至有停止營運的可能,所以建議保守的投資人可以將手上的 USDT 轉移至其餘較有保障的穩定幣。

貨幣的本質 — 信任

我們會使用台幣、美元等等的法定貨幣作為價值儲存的工具,就因為我們相信政府發行的法幣。

穩定幣的本質也一樣,如果大家都相信USDT沒有問題,那就會有人在USDT價值低於1美元的時候,進場買入直到幣價恢復到1美元再賣出套利,因此短期內不會發生大幅度的脫鉤。

然而,一但市場對USDT的信任崩潰,穩定幣就不再穩定。

至於虛擬貨幣市場中還有哪些穩定幣種可以選擇?哪一種穩定幣最值得信任?我們將在下一篇為大家詳細介紹。

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