比特幣有史以來第二大的難度下調,恐伴隨延遲性供給的市場衝擊

在過去的幾周中,比特幣經歷了嚴重的下跌,導致礦工最終被迫關閉挖礦設備以降低流動成本。大量礦機停止運行意味著比特幣網路的全網算力大幅降低,因此比特幣網路在 3 月 26 日執行了有史以來下調幅度第二大的挖礦難度調整。此外,有分析師認為,這可能會推動比特幣價格的下跌。

礦工停機導致算力驟減

最近,整個產業的分析師都注意到,比特幣的出塊速度變得異常緩慢,遠低於比特幣創建者中本聰(Satoshi Nakamoto)預設的 10 分鐘平均出塊時間。根據比特幣的區塊鏈數據顯示, 3 月 25 日晚上 8 點到 11 點,3 個小時內比特幣區塊鏈僅產出了 6 個區塊,比預期的 18 個區塊相比低了 66.6%。

挖礦難度大幅降低與比特幣暴跌有很大關係,上週比特幣從 7,000 美元跌至 3,800 美元的低點。儘管 BTC 之後已經恢復到 6,000 美元的水平,但部分比特幣礦工挖礦所需支付的電費與收益已無法損益兩平,這些礦工被迫關閉礦機以避免進一步的損失。 結果,比特幣網路的全網算力(即用來尋找區塊的計算能力)急劇下降,從而降低了剩餘礦工在十分鐘之內找到區塊的機率。 

出塊速度降低的同時,交易的確認速度也會跟著降低,但比特幣的交易需求仍然很高,因此,根據 BitInfoCharts.com 的數據,3 月 25 日比特幣的交易手續費與月初相比上漲了 3 倍,3 月 20 日當天最高曾超過 4 倍,來到 1.76 美元。

有史以來第二大的難度下調

為了因應比特幣網路算力的浮動,比特幣網路大約每 14 天( 2016 個區塊)會自動調整一次挖礦難度,降低挖礦難度意味著礦工將更容易產出區塊,從而減少交易確認時間與交易手續費。根據 BTC.com 的數據顯示,此次調整降低了 15.95 %,是有史以來幅度第二大的下調幅度,僅次於 2011 年 10 月 31 日的 18.03%。而若按照比特幣 ASIC 礦機歷史開始計算,則本次挖礦難度下調幅度已創歷史新高。

資料來源:BTC.com

延遲供給將引發比特幣下跌

上一次難度下調發生在 2020 年 2 月 25 日(下調 0.38 %),當時比特幣價格為 9,989.39 美元,三天后,價格跌至 8,785.52 美元。除此之外,最近幾次挖礦難度下調後比特幣的價格都出現一定程度的下跌。

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而下跌原因可能來自於「延遲性供給」。當挖礦處於高獲利期時,礦工會出售部分比特幣作為營運資金,其餘比特幣則會囤積起來作為長期資產或日後的準備金,當競爭者越來越多導致礦工變得無利可圖時,部分礦工會被迫清算過去囤積的比特幣,導致市場上出售的比特幣供應增加。在某個時間點,無法損益兩平的礦工會選擇停機,導致算力降低,最後挖礦難度隨之降低。挖礦難度降低後,又會吸引礦工進入,並開啟下一輪的「礦工停機週期」。 Genesis Mining 的運營主管 Philip Salter 在接受採訪時便指出: 

「這與傳統市場沒有什麼不同,您必須出售所有產品才能還清債務繼續營運。作為礦工,你必須支付高昂電費、運營費用;而且所有支出以美元為單位,因此隨著比特幣價格的下跌,這意味著礦工必須出售更多的庫存才能繼續運營。」

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