研究表示:若衡量資金流動性,比特幣實際佔比超過90%

加密研究機構 Arcane Crypto 的一項分析顯示,比特幣實際的主導地位高於市場普遍統計的數據。

今年以來,比特幣的市值佔比自底部飆升,而大多數用戶都熟悉各大數據平台或 Coinmarketcap 所顯示的市值佔比。

透過計算代幣的市值,將價格乘以當前供應量,並除以加密市場總市值,我們可以衡量每個代幣的主導地位。許多交易者也用市值佔比來判斷各個加密貨幣和區塊鏈項目的強弱。

先前 ABM 報導曾指出,比特幣佔比達到2017年以來新高,前高已經要追朔到在 2017 年 3 月所創下的 72.03%,目前則接近 70% 。

而一項研究卻認為,當前市場計算比特幣佔比的方式存在嚴重缺陷,實際上低估了比特幣在估值方面與山寨幣的相對強弱。

今日市值
Source : CoinDance

該研究指出:

若不考慮「流動性」,市值會變成毫無意義的衡量標準,因為項目方能輕鬆創建一項 10 億流通量的加密貨幣,並以 3 美元成交,這將導致該項目市值達到 30 億美元。

而以數據平台 Coinmarketcap 目前的 2,660 億來看,30 億代表超過 1% 的市值佔比,會進一步造成總市值膨脹以及比特幣的佔比降低。

因此在理想情況下,應該要將價差列入衡量標準,包括執行大額訂單時的價格波動,以及買賣價格之間的價差。當波動過大表明低流動性,這是許多山寨幣的情況。

如下圖所示,透過計算交易量並加權市值來調整流動性,比特幣比其他代幣更具流動性,市值佔比將拉升至 90% 以上。

Source : Arcane

無論是使用 CoinMarketCap 上的數據、列入穩定幣計算與否,或者僅用 Bitwise 認證的「Real 10」交易量來計算,結果皆表明比特幣市值落在 90% 以上。

此外,若在計算中排除穩定幣,可以更精確衡量各加密貨幣和區塊鏈項目之間的相對強度,因為穩定幣與法幣掛鉤,不會與其它需要維持價值的加密貨幣競爭。

總體來說,高市值是一個好兆頭但並不代表成功,但是過往歷史表明,流動性高 (廣泛採用) 的產品往往勝過一切,就如同 Google、Facebook 等案例。

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