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交易所的衍生品市場:日交易總額超200億 槓桿ETF成為新增長點

加密貨幣金融衍生品是交易賽場的長效「兵器」,除了期貨以外,槓桿ETF的日交易量已超現貨的21%,成為新的增長點。 交易所一直走在推陳出新的前列。自2019年以來,IEO、交割合約、永續合約、槓桿、期權、ETF、存幣理財等新產品和新玩法層出不窮,既為市場注入了活力,也為區塊鏈行業的創新發展提供了重要動力。 相比不少產品作為運營手段不具有可持續性,加密貨幣金融衍生品則是交易賽場的長效「兵器」。交易量日益攀升,逐漸侵蝕現貨市場的交易份額,見證了加密貨幣交易市場推陳出新,逐漸走向成熟。 PAData對市場上期貨交易量最大的5家交易所和率先創新推出槓桿ETF的2家交易所的產品交易情況進行了分析,觀察目前衍生品交易的真實表現,並一窺加密貨幣交易市場的產品更迭邏輯。   加密世界中的傳統金融影子 由於加密貨幣市場是後生於傳統金融市場的新事物,監管部門在製定監管規則的時候會參考很多傳統金融行業對於金融資產和金融風險的相關監管規定,「比如現在數字貨幣行業的牌照大多都是在傳統的牌照框架內做一些突破,然後形成了適用於數字貨幣行業的特定監管牌照。」某位傳統金融背景的加密領域創業者向PANews表示,從這一角度看,監管政策將從頂層設計上驅使加密市場向傳統金融靠攏。 不止監管政策類似,而且近年來,加密貨幣市場參與者的角色配置也越來越顯現出傳統金融的影子。除了目前把持絕大多數交易市場份額的交易所以外,專業的券商、托管機構、借貸平台、暗池等專業角色也已經「登場」。 不過,產品設計才是加密貨幣市場借鑒傳統金融最多的地方。加密貨幣交易所從傳統金融領域「抄」來了打新、期貨、ETF、期權等多種玩法。以ETF為例,MXC抹茶借鑒傳統金融中的ETF產品推出了加密貨幣槓桿ETF。這是一種在給定標的資產的前提下,實現追蹤目標每日資產收益率的一定倍數的交易型產品,比如資產價格上漲1%,對應的3倍槓桿ETF產品的淨值會上漲或下跌3%。投資槓桿ETF的本質類似加槓桿購買期貨基金。目前,MXC抹茶已經推出了包括BTC、ETH、BSV、BNB等主流資產的3倍看多或看空槓桿ETF。 除此之外,IEO、ILO、永續合約等衍生品也都是從傳統金融產品改良而來。這些改良的衍生品是否適合幣圈的「水土」呢?實際交易情如何?   交易所「各有所長」的差異化競爭格局 目前,加密貨幣市場中的衍生品以期貨為主,主要包括交割合約和永續合約,及少量的期權合約。除此之外,ETF(槓桿為1倍)和槓桿ETF作為衍生品的後起之秀,也已經占據了一定的市場份額。PAData根據CoinGekco的排名,選取了10家衍生品交易量較高的交易所觀察其衍生品的實際交易情況。 根據統計,10家交易所中有8家都推出了永續合約,其中,衍生品交易所FTX推出的永續合約最多,一共有30個,其次是Gate.io和Binance,分別推出了23個和18個。推出交割合約的交易所有7家,其中,OKEx一共推出了135個交割合約,是推出交割合約第二多的FTX的2倍多,後者推出了60個交割合約。另外,Kraken和Huobi DM也推出了較多的交割合約。 槓桿...

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